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Defiance Capital 开创者:LUNA 事件带来的启示

作为 DeFi 的早期参与者和主张者,我一直觉得一个去中心化的货币和互联网需要一个DeFi堆栈提供支持。不然,大家就只能在中心化的推广托管机构之间转移加密货币。

18 和 19 年熊市中打造的很多基础 DeFi 协议在这个周期里为人所知并茁壮成长,成为其他协议的核心金融基础。他们持续把安全和风险管理作为优先考虑事情,也因此变得不那样有趣,不那样容易投机和用。伴随牛市进行,更多的参与者追逐着更高风险的机会,很多人甚至为自己很 degen 骄傲不已。其中一些获得了惊人的收益,导致 DeFi 2.0 取代 1.0 的叙事变得广为时尚。

身为专注 DeFi 的投资者,大家经查被嘲笑错过了「DeFi 2.0」。大体上,市场一般会奖励这种冒险的机会。大家内部曾多次讨论、研究和辩论,到底啥是真实且可持续的,什么又是不可持续的「叙事」。但市场无疑要大家对一个项目怎么样可以通过不一样的方法被成功构建和引导,持一个愈加开放的态度。终究在很多团队和项目上,大家被多次证明怀疑错了。

大家虽然继续支持ETH上的 DeFi 项目,但也认识到市场对打造在其他公链上的 DeFi 项目存在需要。大家不使用基于 EV(期望值)的投资办法,而只投资于大家觉得生态系统将长期兴盛的链上项目。DeFiance 曾有机会投资很多备受争夺的 L1 资产 OTC 买卖,但即使在 alt L1 叙事很时尚的时候,大家也放弃了它们中的大部分。相反,大家继续专注 DeFi,并有选择地提供支持。

自 2018 年以来,我一直对算法 Stablecoin 和 LUNA 持怀疑态度。然而,LUNA 在 2021 年获得的成功让我的看法大受挑战。大家看到一大量合法且遭到尊敬的人支持 LUNA——Jump、Delphi、Hashed。LUNA 生态系统拥有最好的 UI/UX 和开发者,还是用 cosplaymos SDK 构建的领先协议。

伴随 LFG 的成立,大家觉得 LUNA 模式可以凭着以下这类好的机会蓬勃进步:

  1. 部分抵押模式(btc 支持)
  2. Anchor 收益率调整
  3. 以更平滑的速度增加或降低 UST 提供
  4. UST 广泛的非反身性和主流应用,比如支付
  5. 庞大的社区(特别是在亚洲)

最后,这不仅仅是 UST 的成功,而是一个由主权区块链互联网支持的加密原生 Stablecoin 的成功。然而,这种设计的脆弱性在疲软的市场环境下,第三暴露出来。大家紧急低估了当自然物理和基本原理对你不利时,最聪明和最有能力的一群人在恶劣的环境下有多无力。

面对适当的怀疑和批评,对「房间里最聪明的人」的顺从、领导者和社区的傲慢是 LUNA 垮台的主要原因。无人能凌驾于市场之上,狂妄自大必遭致覆灭的教训第三上演。

这一过程中,大家中的很多人迷失了方向,我也轻视了我过去高度看重的人。以很多研究和剖析为基础的严谨辩论不被看好,相反懒惰的人身攻击则被用来让怀疑论者闭嘴。「你的建议和看法没价值、没道理,由于我在过去被证明是对的,而且我比你更成功、更富有。」这种言论成为大家行业里很多人常见的论证方法,他们忘记了几年前他们也是无名小卒。虽然我通常不会有如此的行为,但我没做什么事情来呼吁和建议我的一些朋友和行业伙伴不要以如此的态度行事。一段时间后,我也对这种行为有的动摇和习以为常了。

这句话现在听来愈加醒人耳目:假如你在不公正的状况下维持中立,你就选择了压迫者的一方。

伴随行业呈指数级进步,因为公众缺少可以用来评估 Web3 项目合法性的通用标准,加密 VC 所饰演的公众信号灯的角色愈加要紧。大家都需要以更高的规范需要自己。这一角色在非 Web3 的 VC 中得到过充分诠释,即使其中有一些在老虎和软银这种异类投资者的角逐下选择屈从于市场重压。这致使了一些重大的失败,比如 WeWork,使 VC 在公众中的声誉大优惠扣。我强烈推荐《The Power Law: Venture Capital and the Making of the New Future》这本书,可以从中知道 VC 的历史进步和在塑造科技行业方面发挥有哪些用途。

LUNA 事件无疑将使行业发生倒退,并引来官方和监管机构更多适当的审查。大家需要做得比目前更好,以证明这个行业值得支持和主张。加密是世界上最自由的市场,总会有行为不好的的人出现,这就需要大家自己做更多批评和审查,杜绝此类事件第三发生。大家需要愈加专业。

我觉得应该主张一个更全方位的 DeFi 披露框架。在鼓励公众用和访问 DeFi 之前,大家应尽量做好对公众的教育,提升公众对 DeFi 的认识,而不是像传统金融范围那样强迫 KYC/AML。一个声誉好、独立自主且管理好的 DeFi 目录,与一个全方位的披露框架尤为重要,可以为弭平常识鸿沟做不少事情,比如 Messari 披露的注册表就更详细,可能可以作为加密公共事业的副商品。

LUNA 事件对我而言,是一件极度屈辱和困苦的事。大家大体上对熊市的判断正确,因而愈加小心,但大家的很多假设还是遭到了挑战并被推翻。大家本可以做得更多来阻止这样的情况发生。对大家的投资组合团队、行业伙伴和要紧的领导人,大家过去过于开明,同意了很多没办法同意的行为。以后,大家仅会在道义上给予投资的团队和项目全力支持。

我更了解地认识到大家在塑造这一行业和公众认知方面的影响力。这句话将被铭记于心:能力越大,责任越大。我还想赞扬那些理性的怀疑论者,他们想挺身而出、承受暴徒的怒火来揭露整个事件:Galois Capital 甘愿冒着行业声誉倒塌的风险,还有其他所有一直对风险提出警告的主要影响者,你们做得非常不错。

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